央广网北京6月21日消息（记者张子雨 王吉星）据中央广播电视总台经济之声《视听大会》报道，生活本就离不开柴米油盐酱醋茶，所以我们会看到调味品行业一直有需求旺、抗周期等特点，是A股长牛赛道之一。调味品行业股票该怎么选？购买时机如何判断？经济之声财经编辑子雨对话投资人程郡。

(相关资料图)

程郡认为：“未来调味品市场的格局依然会比较分散，调味品市场门槛低，产品趋于同质化，品牌黏性较强，会给企业提升市占率造成一定难度。”

从目前的数据来看，调味品行业前10名的上市公司市场份额一共仅占30%左右，公司只有通过不断的技术创新开发出差异化产品，才能扩大竞争优势，保持持续的盈利能力。

数据显示，调味品头部企业在过去4年平均研发费用同比增速15%以上，这一水平甚至可以和部分科技企业持平，“零添加”“低盐”等创新产品受到市场青睐。

从财报数据看企业的竞争力

投资者通过“周转率”通常能判断出企业的品牌力和终端销售情况，也反映企业与渠道之间的议价能力；“利润率”则主要取决于商品进销差价，返点力度等。周转率越高，说明企业对于经销商的控制力越强；利润率越高，说明产品的竞争力越强。

行业竞争格局的变化也会在调味品上市公司的财报当中留下痕迹。在资产负债表中，如果竞争格局恶化，“应收账款”质量就会较差；若“应收账款”很少，且不再增加，则说明行业竞争格局良好。在利润表当中，如果行业的竞争格局恶化，各家打价格战会导致“毛利率”不断下降。

有“护城河”的上市公司才是好公司

调味品行业上市公司是否有独特优势，实现稳步发展，关键在于品牌壁垒，即形成业务“护城河”。程郡认为，“护城河”体现在业务的方方面面，通过分析“营收”和“净利润”的指标即可快速了解公司的质量，从而确定投资价值。

一、营收放量增长是品牌得到市场认可的具体表现，出现这一趋势意味着还可能出现更好的市场销售态势。

二、关注影响营收和利润的指标，即收入结构、产量、销量、成本费用等。通过收入结构可以观察公司是否存在第二增长曲线；通过深入考察产品战略和经销商队伍等，可以预判公司未来的铺货能力。